北京时(shí)间(jiān)5月(yuè)7日，备(bèi)受关(guān)注的巴(bā)菲特股(gǔ)东大会在奥(ào)马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭(dā)档芒格在(zài)5个半小时的提问环节中，回(huí)答了投(tóu)资人的(de)47个问题。

　　现场云(yún)集(jí)了来(lái)自全球各地的投资者。“来自中国的(de)投资者是(shì)最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金首席(xí)基金学家杨德(dé)龙如此分(fēn)享(xiǎng)自己在(zài)股东大会的现场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴(bā)菲特都会谈到中国经济(jì)，今年也(yě)不例外(wài)。

　　“中美两国都具(jù)有竞争(zhēng)力，都能达(dá)成繁荣发展(zhǎn)的前景。中国将会(huì)成(chéng)为更(gèng)好的(de)国家，美国也可以如此。”巴菲(fēi)特说道。此前(qián)，他也曾多次公(gōng)开(kāi)表示(shì)十(shí)分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾(céng)围绕(rào)中国公司进(jìn)行过投资部署，不过投资对象均为中国公(gōng)司的H股(gǔ)。根据(jù)公开资料，巴菲特(tè)曾曾投资中国(guó)石(shí)油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到(dào)了10倍甚至30倍以(yǐ)上。冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释

　　在今(jīn)年(nián)2月16日(rì)召开的Daily Journal（每(měi)日期(qī)刊）年(nián)度股东大(dà)会上，作为董(dǒng)事(shì)长的芒格也曾表示，“投资(zī)人去投资(zī)中(zhōng)国(guó)是没有问题的。相较于投(tóu)资(zī)美国而(ér)言，投资中国可(kě)以让你用便宜(yí)的价格买到一些更好的(de)公司，而这即便有一些不确定因素的(de)影响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投(tóu)资标准(zhǔn)，A股(gǔ)哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时(shí)代财经(jīng)根(gēn)据(jù)巴菲特提出(chū)的(de)“净资产收益率不低于20％而且能稳定增长”的最低标(biāo)准，加冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释(jiā)上其投资特点，对A股5167家(jiā)上市公司(sī)进行了梳(shū)理，选出(chū)了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据三分之一，其中(zhōng)酒企表现(xiàn)尤(yóu)为出色；而从近(jìn)3年的净资(zī)产(chǎn)收益率来看，医疗行业无疑是(shì)“最大(dà)赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时代财(cái)经首先考虑净资产收益率指标(biāo)，且(qiě)出于对公司的价(jià)值(zhí)判断而不是价格判断，选择的是加权平均（年化）净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标(biāo)达到巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共(gòng)有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收益率来看，排名第一的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司(sī)。

　　其次(cì)，时代(dài)财经参考了上市公司最新（截至5月5日(rì)）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算术平均值进(jìn)行对比，又从100家公司(sī)中(zhōng)挑(tiāo)选(xuǎn)出了估值相对行业平(píng)均值偏低的67家公司。

　　最后，时代(dài)财经通过巴菲特的持(chí)仓(cāng)变(biàn)动发现，巴菲特一如既往偏(piān)爱快消领域，同时也在重金押注能(néng)源领域，如(rú)西方(fāng)石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包(bāo)括(kuò)2006年入(rù)手的合(hé)众(zhòng)银行和2010年入手的(de)纽约(yuē)梅(méi)隆银行，分别减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清仓(cāng)持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲(fēi)特对金融领域的持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财(cái)经又进(jìn)行了(le)行业筛选，还对海天味业等(děng)这(zhè)类(lèi)之前商品信誉受过不良(liáng)影响的公(gōng)司进行了剔除。最终，“淘(táo)”出了(le)18家相对符合巴菲特标(biāo)准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代财经制(zhì)图

　　如上表所示，这18家(jiā)公(gōng)司(sī)涉及吃(chī)、喝(hē)、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占比近三分之一。而在近(jìn)五年内，酒企表现(xiàn)出色，净利润(rùn)复合年(nián)增长(zhǎng)率均在(zài)22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮(yǐn)料(liào)界，明星家电潜(qián)力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上(shàng)，有(yǒu)不(bù)少行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正(zhèng)，达到(dào)巴菲特关注的最低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的TTM高于(yú)其所属(shǔ)行业(yè)滚动市(shì)盈率，所以或还需要(yào)等待入场(chǎng)时机。

　　时(shí)代财经(jīng)筛选出的18家公(gōng)司中(zhōng)，家(jiā)用电器行(xíng)业公司上榜(bǎng)不少。其(qí)中，有专做厨卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名(míng)牌的(de)苏(sū)泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企(qǐ)业的(de)5年净利润(rùn)复合年(nián)增长率表现(xiàn)略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司与行业市盈率之差来看，差距最大(dà)的是主营集成电(diàn)路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻数字(zì)营(yíng)销的(de)三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的(de)承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨(zhǎng)跌幅来看，2018年(nián)1月2日(rì)至(zhì)2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企(qǐ)业股(gǔ)价(jià)均(jūn)有(yǒu)上涨。其中(zhōng)，区间(jiān)涨(zhǎng)幅前(qián)三名仍是(shì)酒企，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司(sī)分别(bié)在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选出相对符合(hé)巴菲特(tè)投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司(sī)自(zì)2018年以来，股(gǔ)价(jià)涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证(zhèng)指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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